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每经记者|李娜 每经编辑|肖芮冬
当市场的定价逻辑从确定性溢价转向技术创新驱动，一套曾经在熊市中守护无数投资者的深度价值+分散配置策略 ，在2026年的极端结构性市场走强过程中突然失速 。
E大公开劝退 ，望京博格自嘲“渡劫”，银行螺丝钉业绩不佳——这不是个别大V的失误，而是一场关于策略周期、投顾角色与投资者预期之间错配的集体显影 。
当大V不再“封神 ” ，当跟投者开始反向安慰 ，一个更深刻的问题浮现：我们究竟需要怎样的投顾？
2026年以来，A股市场呈现出一幅极端分化的图景。以通信 、电子为代表的AI硬科技方向 ，成为A股最强主线 。
Wind数据显示 ，从申万一级行业指数来看，截至6月22日 ，通信行业年内涨幅约为81.21% ，电子行业涨幅逼近70%，位列31个行业涨幅前两名 。表现靠后的行业中 ，食品饮料 、医药生物年内同期跌幅分别超过16%、12% ，银行 、房地产等行业同样录得不同程度下跌。31个申万一级行业中，共有10个行业上涨 、21个行业下跌 。
《每天 经济新闻》记者注意到 ，在这轮结构性市场走强的过程中 ，一批以深度价值为核心理念的财经大V投顾产品，今年以来收益不佳，部分产品甚至出现亏损 。
拥有数十万跟投者的“ETF拯救世界 ”（粉丝昵称E大）是业内知名的基金大V之一 ，其管理的“长赢指数投资计划—150份”在且慢平台运行已超10年。截至6月22日 ，该组合今年以来收益为-1.98%，成立以来累计收益64.55% ，年化收益率仅为4.64%；另一只“S定投 ”组合今年以来录得-5.6%的收益。
以公开实盘十年著称的“望京博格” ，同样未能幸免 。2016年~2025年，其公开年化收益为13% ，但今年以来账户波动明显 。截至6月18日 ，其ETF账户、某宝基金账户和投顾组合账户合计亏损18.5万元。望京博格在公开记录中坦言，“今年就特别难 ，感觉自己就是在渡劫 。”
截至6月18日 ，基金投顾大V“银行螺丝钉 ”旗下组合中，中高风险定位的“螺丝钉金钉宝主动优选”今年以来收益为6.77% ，略高于6.73%的业绩基准；但该组合成立以来累计收益仅11.87% 。另一只中风险定位的“螺丝钉银钉宝月薪宝 ”今年以来收益为-2.89% ，跑输同期3.23%的业绩基准。
业绩承压之下，一些大V主理人的心态也出现波动 。原本，投顾主理人的角色是“心理按摩师 ”——在跟投者焦虑时安抚情绪 、在市场下跌时传递信心 。但今年 ，这一关系也有些微妙的变化 ，部分跟投者开始反过来安慰自己的主理人。
E大近日在长达千余字的小作文中表示，“近来 所有持续跟车的朋友里面 ，只有80%出头盈利 。”他提供了一组对比数据：2025年底这个数字是95% ，去年10月则是99% 。
而据记者了解，近来 越来越多的基金投顾机构 ，开始注重跟投者的盈利情况 ，每个季度都会通知主理人其跟投者的盈利比例。
在声明中，E大坦言 ，“这十年来 ，我深刻地认识到一件事：近来 正在做的这件事，是走不通的 ” 。他解释走不通的原因在于时间错配——他自己可以等 ，但大众不能等 。“当你自己的投资变成大众的投资 ，大众就会给你巨大的压力。无论是你熊市并没有跌多少但大众要把你与银行理财比，也无论是你牛市也在涨但大众要求你比指数跑的高。总之，永远都会有人不满意 。 ”
随后 ，他罕见地发布了“劝退”声明 ，恳请“不适合的朋友及时止损，把钱拿回去 ” 。
与其相呼应 ，望京博格也在公开记录中反复提及“渡劫 ”。他自述：“在渡劫的过程中 ，不仅要忍受身体上的摧残，还要经受身心上的摧残 。博格今年就特别难 ，感觉自己就是在渡劫 。”
有趣的是 ，这些原本该由主理人输出的情绪安抚，如今出现在了评论区。在望京博格回撤近百万的小作文下方 ，百余条评论中 ，有跟投者表示“每晚必看 ”，有人晒出自己的账户——今年以来亏损60万元；也有人写道 ，“正陪着你一起渡劫 ，一起坚守创新药 ” 。这些来自跟投者的反向安慰，成为一种现象 。主理人不再是单向的情绪供给者，而变成了被安慰的对象。
对于这些大V和他们的跟投者而言 ，2026年的结构性市场走强并非一场普天同庆 ，而更像是一场共同的修行 。
然而，这场共同的修行之下 ，随着业绩迟迟未见起色 ，另一种声音开始在社交平台上蔓延 。过去依靠均值回归 、估值锚定的投资框架，正在当下遭遇集体失效。
要回答这个问题 ，需要先厘清几位大V各自的投资理念 。
E大的“长赢”体系 ，核心是“指数投资+估值锚定+分批建仓” 。他根据各大指数的历史估值分位，在低估时分批买入 ，高估时分批卖出 ，组合长期保留一定比例的现金作为防御。这套逻辑的底层信仰是“均值回归 ”——低估值品种终究会涨上去，高估值品种终究会跌下来。因此 ，当医药、消费估值处于历史低位时 ，E大自然会加重这些板块的配置；而科技板块估值已在高位，自然被轻仓甚至回避 。
在其公布的“长赢指数投资计划—150份 ”策略配置中，现金为39份 ，占比29.54%；A股为73份 ，占比44.17%；境内债券为14份，占比10.95%；海外新兴市场股票为16份 ，占比约8.96%；其余的为海外债券和海外成熟市场股票 。
望京博格则把自己的策略定义为：挑选看好的行业 ，低估时买入，高估时卖出。在回顾过往的操作时 ，他总结道 ，去年七月止盈了一小部分创新药；十月止盈了芯片类指数基金；年初止盈了一部分军工，所得资金一半留作储备 ，一半“抄底 ”了恒生科技、医药汉堡和消费汉堡 。
银行螺丝钉的“钉系列 ” ，则是典型的“指数基金+估值定投”体系 。在股市波动明显的背景下，他提供的是一条看似清晰 、可复制的路径——定投指数基金 ，长期持有 ，拥抱复利。
上述三位大V尽管具体方法有别，但有一个共同的内核，依赖估值体系进行逆向配置 ，相信便宜的东西终究会被市场修复 。这套框架在2018年 、2022年的弱市中体验良好——跌幅可控 ，反弹也不慢 。然而，2026年的市场是一场由AI技术爆发驱动的结构性市场走强。涨幅高度集中于科技成长方向 ，而医药、消费 、中概等“传统便宜板块 ”几乎被资金遗忘 。
也难怪望京博格感叹道 ，过去也经历过几轮回撤，但那时候至少是大家一起难受 、一起跌 。这一次 ，有点不一样。一边是不断撕开未知边界的星辰大海 ，资金、故事 、估值，全都涌向那里； 一边是跌到所谓性价比也无人问津的旧资产 ，便宜得像无人认领的旧物 ，被搁在时代的路边 。
矛盾由此产生，投顾产品主张的分散配置 、低估值逆向买入 ，与今年市场的极端集中、强者恒强的风格 ，形成了难以调和的冲突 。分散意味着必然持有涨幅落后的板块，逆向意味着必然轻仓或避开涨幅最猛的方向。在极端结构市中，这套框架的“防御性 ”变成了“负收益贡献”。
沪上某基金经理表示 ，“我觉得主要还是今年的市场是存量市场 ，而不是增量市场 。消费 、医药这类个股的估值是低，而科技类个股不仅有政策利好 ，企业盈利的改善是能够看到的 。 ”
一位不愿具名的基金投顾从业者向记者表示 ，关于深度价值策略是否失灵，这是投资策略的周期性问题 ，任何策略都有适应期和逆风期。AI主线强势 、深度价值相对乏力 ，这是市场轮动的正常规律 。这两年市场几乎每两年就切换一次主线，半导体、芯片 、存储 ，主线永远在变 。理解并接受策略周期 ，比频繁切换主线或许更能为客户创造价值。 ”
在他看来，投顾的真正价值在于 ，投顾的工作不是去抓住时代的Beta ，而是让客户理解自己在买什么 、为什么持有、能否坚持，核心目标是客户的账户增值，核心能力是KYC（了解客户）、资产配置和投后陪伴 。投顾的价值不在于帮客户抓到最热的主线 ，而在于帮助客户在策略逆风期不离场 ，或者做动态的策略调整，以保证客户能实现自己的账户目标 。踏空本身不会让客户亏钱 ，真正让客户亏钱的 ，是踏空之后那一下忍不住的补救。
当E大公开“劝退” 、望京博格自述“渡劫 ”时，一个更深层的问题随之浮现：这类以个人IP和特定历史业绩为核心竞争力的投顾模式 ，其生命力与脆弱性究竟在哪里？
有业内人士向《每天 经济新闻》记者分析了这一模式的内在张力 。他指出 ，“太看重个人IP的组合选取 ，确实容易给客户动摇信心 。原因在于 ，客户把投顾组合当成了代码 ，而不是解决方案。他们追逐的是谁跑得快，而不是谁更适合我 。这种错位的期待 ，在个人IP模式上会遇到挑战 。 ”
该业内人士认为 ，个人IP光环是行业发展初期的阶段性产物。“从行业趋势看，真正的发展方向是体系化的专业投顾服务——用KYC（了解客户）帮客户搞清楚每笔钱的期限和比例，用资产配置帮客户把每笔钱放到该待的位置 ，用陪伴机制帮客户在波动中拿得住。”
如果说 ，基金经理的脆弱性在于总有人跑得比你快；投顾的脆弱性在于客户是否真正理解并接受资产配置方案，并开展有纪律的投资行为 。
那么 ，对于普通投资者而言 ，如何看待大V投顾产品？
某资深基金投顾人士认为，投资者需要弄清楚两点 。首先 ，就是区分“买基金”和“选投顾 ”。“买基金更像是选赛道和车手——谁在跑 、跑得快不快、赛道是否 主流 。这需要关注主线切换 、基金经理状态 、风格是否漂移等 。而选投顾是选导航和陪伴——我的目标是什么、这笔钱能走多久 、能承受多大波动 、有多少时间可以支配。核心考核不是今年是否跑赢AI ，而是我的账户是否在不焦虑的情况下实现增值 。 ”其次，不要以个人IP为中心 ，要以自己的账户目标为中心 。在该资深人士看来 ，很多投资者把投顾当成了大V来追随，而非服务来使用。他们的决策逻辑是主理人说什么、主理人买什么 ，而不是我的账户需要什么 。
正确的逻辑应该是先明确自己的账户目标（养老 、子女教育 、购房等） ，再明确每笔钱的期限（明年要用、三五年不动 、十年以上），然后选取 匹配的投顾组合（稳健型 、进取型、均衡型），最后根据人生阶段变化动态调整 。投顾组合本身也应根据市场环境和客户生命周期做动态调整。
该人士建议投资者换一个思考框架 ，“我的账户目标是什么？这笔钱用来干什么？我的风险承受能力是多少？能接受多大回撤？我的时间期限有多长？能等多久？当我的人生阶段变化时 ，我的账户配置是否需要调整？”
他总结道，“那些真正穿越周期的赢家 ，不是每一轮都精准踩中的人 ，而是每一轮都没有被打垮、稳稳待在场上的人 。他们的共性往往是在自己的风险承受范围内，用匹配期限的钱 ，配上能守住纪律的机制 ，然后拿住 。 ”
或许这套纪律的起点，正是冷静下来 ，听见自己的声音。大V投顾不会消失 ，但它们正在经历一次集体“祛魅 ”。对于投资者而言，与其纠结于“跟不跟”或“信不信 ” ，不如回归到自己的账户本身 。在任何一个时代 ，理解自己的钱 、守住自己的纪律，都比追逐任何一个IP更为长久 。
封面图片来源：AIGC
